The Federal Reserve beralih dari posisi dominan ke posisi terbelakang, beralih ke ketergantungan pada data di tengah menghadapi penghentian data akibat penutupan pemerintah. Terlepas dari tantangan ini, Morgan Stanley yakin penurunan suku bunga pada bulan Desember dan Januari tetap menjadi pilihan karena pasar tenaga kerja yang melemah akan terus mendorong kebijakan moneter.

Penutupan pemerintah telah menangguhkan beberapa rilis data resmi, termasuk laporan ketenagakerjaan penting, sehingga The Fed lebih bergantung pada sinyal pasar dan data sektor swasta. "The Fed secara efektif bertindak tanpa pertimbangan untuk saat ini," kata para ekonom Morgan Stanley dalam sebuah catatan baru-baru ini, menekankan bagaimana kondisi yang tidak biasa ini mempersulit keputusan kebijakan moneter.

Namun, ekspektasi pasar, moderasi inflasi, dan risiko pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan membuat penurunan suku bunga tetap menjadi pilihan di akhir tahun ini dan hingga awal 2026, kata para ekonom. "Kami mengakui adanya peningkatan ketidakpastian akibat penutupan pemerintah, tetapi kami melihat penurunan suku bunga pada bulan Desember dan Januari sudah diperhitungkan dan masuk akal," tambah mereka.

Morgan Stanley mengakui adanya risiko seputar seruannya yang berkelanjutan untuk suku bunga Desember dan Januari mengingat peringatan Powell pada hari Rabu bahwa penurunan suku bunga lebih lanjut pada bulan Desember "tidak dapat dianggap sebagai kepastian. Bahkan, jauh dari itu." Pernyataan Powell yang agak hawkish muncul setelah penurunan suku bunga kedua The Fed tahun ini pada hari Rabu.

"Mengingat komentar Ketua Powell tentang potensi perlambatan laju perubahan kebijakan karena kurangnya data, penutupan yang berkepanjangan merupakan risiko bagi pandangan ini," kata Morgan Stanley.

Dalam lingkungan ketidakpastian ini, Morgan Stanley menyarankan investor untuk mengantisipasi volatilitas sebagai respons terhadap rilis data baru dan pergeseran di pasar keuangan karena bank sentral mengkalibrasi ulang arahnya di tengah titik buta terkait penutupan.

Dengan latar belakang ketidakpastian dan kembalinya The Fed ke ketergantungan data untuk keputusan kebijakan moneter, dolar kemungkinan akan bersinar, meskipun dalam jangka pendek, kata para ekonom.

"Para ahli strategi valuta asing kami melihat potensi pemulihan USD dalam jangka pendek...meskipun mereka masih memperkirakan penurunan USD dalam jangka menengah yang didorong oleh kompresi imbal hasil, suku bunga riil yang lebih rendah, dan memudarnya keunggulan pertumbuhan AS hingga tahun 2026," kata Morgan Stanley.(Cay)

Sumber: Investing.com